Recuadro 6W

Hay una cifra que se repite en los reportes anuales de Stanford, de Bain, del Latino Donor Collaborative y del Census Bureau con tan poca variación que ya casi no genera titulares. La cifra es esta: los hispanos representan alrededor del 19 por ciento de la población estadounidense, fundan aproximadamente uno de cada cuatro nuevos negocios en el país, y reciben menos del 2 por ciento del capital de venture capital institucional desplegado anualmente. Las tres líneas son simultáneas. Y solo cuando se leen juntas se vuelve evidente que el problema no es de talento, ni de ambición, ni de calidad de las ideas. Es de acceso.

Empecemos por la formación de empresas. El Stanford Latino Entrepreneurship Initiative —un programa académico de la escuela de negocios de Stanford que monitorea sistemáticamente al empresariado hispano desde 2015— documenta que las empresas propiedad de latinos crecieron 44 por ciento entre 2007 y 2017, mientras todas las demás empresas crecieron solo 4 por ciento en el mismo período. Datos más recientes del Census Bureau (Annual Business Survey 2022, último año disponible) muestran que el ritmo se mantuvo: las empresas hispanas crecen tres veces más rápido que el promedio. El problema, otra vez, no es la cantidad.

El problema está en la composición del capital que las financia. La gran mayoría de los pequeños negocios hispanos en Estados Unidos arranca con tres fuentes: ahorros personales, dinero de familia y amigos, y eventualmente préstamos personales o tarjetas de crédito. Este modelo de capitalización funciona para negocios de baja escala —restaurantes, salones de belleza, servicios de limpieza, agencias de seguros, pequeñas constructoras. Pero falla cuando el modelo de negocio necesita capital de riesgo grande para validar tecnología, escalar producto o sostener pérdidas durante un período de crecimiento. Es decir: el ecosistema hispano arranca empresas, pero las arranca con poco combustible.

La razón estructural está bien documentada. Los fondos de venture capital en Estados Unidos siguen siendo, en sus posiciones de decisión, mayoritariamente homogéneos: hombres blancos, formados en un puñado de universidades, con redes de contacto que se cultivan en lugares específicos —Stanford, MIT, Wharton, ciertos clubes profesionales, ciertas conferencias—. Cuando un fundador hispano sin esas redes se acerca a un fondo, parte en desventaja antes de que su producto se evalúe. La forma en que se evalúa un pitch deck depende casi tanto de la persona que lo presenta como del contenido del documento. Los estudios académicos sobre sesgo en inversión de riesgo —entre los más conocidos, los de Paul Gompers de Harvard Business School— muestran que los inversores tienden a financiar a personas que se les parecen, a quienes pueden visualizar como «una versión más joven de ellos mismos». Cuando los inversores son homogéneos, el universo financiado también lo es.

Los datos de la firma Crunchbase, que rastrea el capital privado en el país, confirman el patrón. En 2024, fundadores hispanos recibieron aproximadamente el 1,7 por ciento del capital total de venture capital desplegado en Estados Unidos. Fundadoras mujeres latinas recibieron menos del 0,5 por ciento. Las cifras de 2025, aún preliminares, sugieren mejora marginal pero no transformación.

Hay tres rutas alternativas que están emergiendo y que merecen atención específica.

La primera son los fondos especializados de venture capital que invierten explícitamente en fundadores latinos. L’Attitude Ventures, fundado en 2020, ha desplegado capital en startups latinas en sectores como salud, fintech y tecnología educativa. Visible Hands, Backstage Capital, Latin US Ventures y otros menores operan con tesis similares. Estos fondos suelen ser más pequeños en tamaño total —entre 25 y 200 millones de dólares por fondo, comparados con los miles de millones que mueven los fondos tradicionales— pero su tasa de inversión en empresas hispanas es proporcionalmente mucho más alta. Conviene conocerlos y postular cuando el negocio coincida con su tesis.

La segunda ruta son los programas corporativos de aceleración. JPMorgan Chase Advancing Hispanics & Latinos, Bank of America Institute for Women’s Entrepreneurship, Wells Fargo Diverse Community Capital y otros similares ofrecen no solo capital inicial sino formación de seis meses a un año, mentoría y acceso a redes. La mayoría son competitivos —se acepta entre 1 y 5 por ciento de los aplicantes— pero la postulación es gratuita y el proceso por sí mismo afina el modelo de negocio.

La tercera ruta es la más antigua y la menos glamorosa: la deuda blanda con garantía SBA. Los préstamos 7(a) y los microloans del Small Business Administration están específicamente diseñados para negocios pequeños con dificultad de acceder a capital tradicional. Las tasas son razonables, los plazos son largos, y existen ventanillas especializadas para negocios propiedad de minorías. El problema es que la SBA exige documentación cuidadosa: plan de negocio, proyecciones financieras a tres años, historial de crédito personal. Para muchos fundadores hispanos, sobre todo de primera generación, ese requisito documental es el primer obstáculo. Pero hay programas de asistencia técnica gratuitos en cada estado —Small Business Development Centers (SBDC), oficinas locales de SCORE, y muchos community colleges— que ayudan a preparar la postulación sin costo.

Hay un dato político que viene cambiando el cuadro. La administración Trump ha desfinanciado o reducido varias de las oficinas federales dedicadas específicamente a programas para minorías, incluyendo cambios estructurales en la Minority Business Development Agency del Departamento de Comercio. La consecuencia práctica: parte de los programas que existían en 2024 ya no operan en 2026, o lo hacen con presupuestos reducidos. Eso aumenta la importancia de las alternativas privadas y filantrópicas, y reduce la dependencia de programas federales que pueden desaparecer entre una administración y otra.

Para el lector hispano que está pensando seriamente en construir un negocio con ambición de escala, hay cuatro preguntas que conviene hacerse esta semana. Primera: ¿mi negocio realmente requiere venture capital, o puede crecer con capital propio y deuda inteligente? La respuesta correcta en muchos casos es la segunda. Segunda: si requiere VC, ¿he identificado al menos cinco fondos que ya hayan invertido en mi sector y en mi etapa? Tercera: ¿tengo un pitch deck de máximo doce slides, en inglés, con la métrica más importante de mi negocio en la portada? Cuarta: ¿tengo al menos tres personas dentro de mi red que puedan presentarme a un partner en un fondo? La cuarta pregunta suele ser la más débil. Construir esa red exige presencia en eventos, contribuciones en LinkedIn, contacto activo con otros fundadores. Toma de dos a cinco años. Pero define más que cualquier otro factor el destino de la postulación.

La brecha de capital no se cierra esperándola. Se cierra construyendo alternativa: fondos especializados, programas corporativos, deuda blanda, redes propias. Cada una de esas rutas existe en mayo de 2026, está documentada, y es navegable. El 25 por ciento de las nuevas empresas estadounidenses ya las funda la comunidad hispana. Lo que falta no es talento. Lo que falta es la próxima generación de hispanos sentados al otro lado de la mesa, escribiendo los cheques. Esa generación se está formando ahora mismo. Su capital, en cinco o diez años, va a transformar la matemática.