Economía
La guerra de los arbitrajes
ConocoPhillips, Crystallex, Gold Reserve: las empresas que ganaron laudos contra Venezuela y ahora esperan cobrar.
La guerra de los arbitrajes
Dos décadas de expropiaciones se convirtieron en laudos firmes. Hoy son la deuda que no espera turno en la mesa: se cobra ejecutando activos venezolanos fuera del país.
| Qué | Los laudos arbitrales contra Venezuela por expropiaciones, estimados entre 15.000 y 25.000 millones de dólares. |
|---|---|
| Quién | ConocoPhillips, Crystallex, ExxonMobil, Rusoro, Gold Reserve y una larga lista de empresas con fallos a favor. |
| Cuándo | Las expropiaciones datan de 2007–2012; los laudos se consolidaron entre 2014 y 2025. |
| Dónde | Tribunales del CIADI y la Cámara de Comercio Internacional; ejecución en cortes de EE.UU. |
| Por qué | Son obligaciones firmes que persiguen activos venezolanos en el exterior, al margen de la mesa de bonos. |
| Cómo | Mediante la doctrina del alter ego, que permite cobrar deudas del Estado sobre activos de PDVSA. |
Hay una parte de la deuda venezolana que no se negocia: se ejecuta. Son los laudos arbitrales, las sentencias que tribunales internacionales dictaron contra el Estado venezolano por las expropiaciones de la era de Hugo Chávez. A diferencia de los bonos, que esperan una reestructuración voluntaria, estos fallos son firmes, ejecutables y persiguen activos concretos. En conjunto, distintas estimaciones los sitúan entre 15.000 y 25.000 millones de dólares.
El origen es siempre el mismo guion: entre 2007 y 2012, el gobierno nacionalizó proyectos petroleros, mineros y manufactureros de empresas extranjeras. Esas empresas acudieron a tribunales de arbitraje —principalmente el CIADI del Banco Mundial y la Cámara de Comercio Internacional— y, año tras año, fueron ganando. La cuenta de aquellas expropiaciones llega ahora, con intereses.
El caso que abrió la puerta
El laudo más grande es el de ConocoPhillips: cerca de 8.700 millones de dólares por la expropiación de los proyectos Petrozuata, Hamaca y Golfo de Paria en 2007. En enero de 2025, el comité de anulación del CIADI rechazó la última petición venezolana de anularlo, cerrando las vías legales para evitar su ejecución. Conviene una precisión que se confunde con frecuencia: además de ese laudo del CIADI, ConocoPhillips ganó un arbitraje separado ante la Cámara de Comercio Internacional por unos 2.000 millones, sobre el que ya existe un acuerdo de pago con PDVSA. Son dos casos, no uno.
La doctrina que lo cambió todo
El problema técnico de estos laudos es que condenan a la República, pero la República tiene pocos activos embargables en el exterior. La solución que encontraron los acreedores fue jurídica: la doctrina del alter ego. Bajo ese argumento, un tribunal de Delaware aceptó que PDVSA y el Estado venezolano son, en la práctica, la misma cosa, y que por tanto una deuda de la República puede cobrarse sobre activos de PDVSA, incluidas las acciones de la matriz de Citgo.
La minera Crystallex fue la primera en cruzar esa puerta, en 2018, y durante años fue la única autorizada a ejecutar. Detrás se formó una fila: ConocoPhillips, Rusoro, Gold Reserve y más de una docena de acreedores. Esa fila es la que desembocó en la subasta de Citgo, donde se está pagando, activo mediante, una parte de esta cuenta.
Por qué importa para la reestructuración
Los arbitrajes son el recordatorio de que no toda la deuda venezolana se resolverá en una mesa ordenada. Mientras Hogan Lovells y Centerview negocian los bonos, estos laudos siguen su propio curso en los tribunales, cobrándose sobre lo que encuentran. Cualquier plan de reestructuración tendrá que integrarlos o convivir con ellos. Son la prueba de que el pasado, cuando no se paga, no desaparece: solo cambia de tribunal.
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Alfredo Yánez
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Washington cambia la lista arancelaria; el alivio no llega a todos por igual
Algunos productos canadienses salen del alcance de gravámenes y otros entran desde el 30 de octubre. La medida exige mirar mercancías, no solo anuncios.
La Casa Blanca modificó el conjunto de productos canadienses sujetos a determinados aranceles bajo la sección 338. Su ficha oficial informa que salen algunas maderas contrachapadas, productos de papel, maquinaria y equipos de refrigeración, entre otros, mientras se incorporan otras categorías. Los cambios entrarán en vigor el 30 de octubre.
El movimiento no elimina en bloque los aranceles a Canadá. Cambia qué mercancías quedan alcanzadas y mantiene una estructura en la que pueden coexistir medidas distintas. Para un negocio, el efecto depende del producto, su clasificación y la fecha de la operación.
La cercanía de las elecciones vuelve especialmente visible el costo político de esas decisiones. Los beneficios prometidos por una política industrial pueden tardar en materializarse; el precio de un insumo o de una compra aparece antes en las cuentas de empresas y hogares.
Una exención tampoco garantiza por sí sola una rebaja equivalente al consumidor. Inventarios, contratos, transporte, márgenes y competencia intervienen entre la modificación de un gravamen y el precio final. Esa cadena es la que conviene observar para medir el alcance del alivio.
La pregunta es quién gana espacio para reducir costos y quién queda expuesto a nuevas cargas. Las afirmaciones de la Casa Blanca sobre protección del empleo son su justificación de política; la evaluación económica exige examinar resultados y distribución de los efectos.
Imagen conceptual generada para INCÍSOS; no es una fotografía documental.
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Economía
La Fed decide esta semana; el costo del crédito también llega a las urnas
La reunión del 27 y 28 de octubre ocurre antes de las elecciones del 3 de noviembre. Una expectativa del mercado todavía no es una decisión del banco central.
La Reserva Federal celebrará su reunión de política monetaria el 27 y 28 de octubre, según su calendario oficial. La decisión llegará en la última semana de campaña antes de las elecciones del 3 de noviembre, cuando el costo de vida y el financiamiento siguen ocupando la conversación económica.
Reuters reportó el lunes una expectativa de pausa en las tasas. Eso es una previsión, no el resultado de una reunión que aún no ha terminado. El comunicado y la explicación posterior permitirán conocer la decisión y sus razones.
Para los hogares, la relación entre la tasa de referencia y el presupuesto no es inmediata ni uniforme. Tarjetas, préstamos, hipotecas y depósitos responden a condiciones diferentes. Que el banco central mantenga su tasa no significa que todos esos productos conserven el mismo costo, ni que una reducción futura se traslade completa a cada contrato.
El ángulo de esta semana es la diferencia entre la experiencia del votante y el lenguaje de la política monetaria. Una inflación que desacelera puede coexistir con precios que siguen altos. Una economía que crece puede dejar a una familia pagando más por financiar una compra necesaria.
La decisión de la Fed puede leerse en tres planos: qué resuelve el banco central, qué cambia en las condiciones financieras y qué argumentos llevan las campañas al electorado. La cercanía de una elección no convierte una decisión monetaria en un acto partidista; sí aumenta la atención sobre sus efectos y explicaciones.
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Economía
El Teletón precisa su recaudación; ahora importa seguir su destino
Venevisión informa un total de 2.441.394 dólares y señala las organizaciones que ejecutarán proyectos para los afectados por los terremotos.
Venevisión informó el 26 de octubre que el Teletón «Unidos por Venezuela» recaudó 2.441.394 dólares. Según el comunicado de la organización, el monto fue certificado por EY Venezuela y supera el anunciado al cierre de la transmisión del 17 de octubre. La novedad es la formalización del resultado, no una nueva jornada de donaciones.
El comunicado identifica a Cáritas de Venezuela, Fe y Alegría y la Fundación Hospital Ortopédico Infantil entre las organizaciones que ejecutarán proyectos, con participación del Dividendo Voluntario para la Comunidad. El destino declarado es apoyar a personas afectadas por los terremotos del 24 de junio.
La rendición de cuentas tiene varias etapas: recaudar, asignar, desembolsar, ejecutar y mostrar resultados. La certificación de una cifra de ingresos no debe describirse como una auditoría de proyectos que todavía deben desarrollarse. El comunicado añade que Deloitte auditará la gestión de las contribuciones a las organizaciones; esa auditoría anunciada es distinta de la certificación de EY sobre el total recaudado. Tampoco anunciar beneficiarios institucionales equivale a informar cuánto recibió cada uno.
El seguimiento útil para los donantes comienza ahora: proyectos seleccionados, montos por organización, plazos y evidencia de ejecución. Publicar esa información permitiría conectar el esfuerzo de quienes aportaron con cambios concretos para las personas afectadas.
El balance se reporta con atribución expresa a sus organizadores. El criterio para seguir otros recursos de reconstrucción es el mismo: que el monto pueda seguirse hasta su uso, con informes comprensibles y resultados verificables.
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